Новости металлургии

тыс. т/млн долларов		3 кв. 20141	2 кв. 20141	Изм-е кв/кв, %	9 мес. 2014	9 мес. 20132	Изм-е г/г, %
Объем продаж металлопродукции		3 583	3 835	-7%	11 285	11 261	0%
Выручка		2 607	2 808	-7%	8 053	8 405	-4%
Операционная прибыль		402	382	+5%	1 053	440	+139%
EBITDA3		693	594	+17%	1 756	1 096	+60%
Маржа EBITDA (%)		27%	21%	+6 п.п.	22%	13%	+9 п.п.
Чистая прибыль4		281	158	+77%	613	209	+193%
Чистый долг5		1 803	2 103	-14%	1 803	2 772	-35%
Чистый долг/EBITDA5		0,83	1,14		0,83	1,87

Показатель EBITDA за 3 кв. 2014 г. вырос до $693 млн (+17% кв/кв), рентабельность EBITDA увеличилась до 27% (+6 п.п. кв/кв) за счет снижения себестоимости, в том числе благодаря эффекту программ операционной эффективности, реализуемых во всех дивизионах Группы НЛМК.
Несмотря на ослабление ценовой конъюнктуры и связанное с этим снижение выручки за
9 месяцев 2014 г. на 4% г/г до $8,05 млрд, показатель EBITDA за отчетный период вырос на 60% г/г до $1 756 млн, рентабельность EBITDA - до 22% (+9 п.п. г/г).
Чистый долг снизился на 14% кв/кв и на 35% г/г до $1 803 млн. Соотношение
"Чистый долг/EBITDA" составило 0,83 (1,14 во 2 кв. 2014 г. и 1,87 в 3 кв. 2013).
ПРОГНОЗ
В 4 квартале 2014 года ожидается рост объемов продаж на 2-5% кв/кв, что частично компенсирует влияние на финансовые результаты сезонного снижения цен на металлопродукцию. ?
Комментарий вице-президента по финансам Группы НЛМК Григория Федоришина:
"В 3 квартале спрос на основных рынках оставался высоким. На фоне продолжившегося снижения цен на железную руду, спрэды между ценами на металлопродукцию и сырье сохранились или расширились относительно предыдущего квартала.
Загрузка сталеплавильных мощностей Группы НЛМК выросла до 96% (+2 п.п. кв/кв). Производство стали увеличилось на 10% кв/кв до 4,131 млн т благодаря росту загрузки мощностей дивизиона Плоский прокат РФ до 100% после проведения ремонтов, а также роста производства стали в дивизионе НЛМК США (+12кв/кв).
Продажи Группы в 3 квартале снизились на 7% до 3,583 млн т, что связано с задержкой признания продаж сортового проката, т.к. часть продукции была реализована через каналы сбыта с более длительными сроками признания выручки. За счет этого фактора и роста экспортных поставок мы ожидаем увеличения показателей реализации в 4 квартале.
Отложенное признание продаж в 3 кв. стало основным фактором, оказавшим влияние на выручку, которая составила $2,6 млрд (-7% кв/кв).
Показатель EBITDA увеличился на 17% кв/кв до $693 млн, рентабельность EBITDA - до 27%. Продолжающий рост прибыльности компании стал следствием успешной реализации программ операционной эффективности во всех дивизионах Группы НЛМК на фоне сохраняющейся высокой загрузки мощностей. Соответствующий эффект снижения затрат в 3 квартале составил $50 млн
к уровню 2013 г. Таким образом, по результатам 9 мес. 2014 г. достигнуто снижение затрат на $183 млн. к уровню 2013 г.
Инвестиции в 3 квартале составили $158 млн (+5% кв/кв), за 9 месяцев 2014 года - $439 млн, что на 33% ниже показателя за аналогичный период прошлого года на фоне завершения строительства НЛМК-Калуга в середине 2013 года, а также ослабления курса рубля. В 2014 году инвестиции составят $650-700 млн.
Чистый долг сократился на 14% кв/кв до $1,8 млрд, соотношение чистого долга к EBITDA снизилось до 0,83 при целевом долгосрочном уровне 1,0. Устойчивое финансовое положение позволило компании впервые с 2011 г. объявить промежуточные дивиденды за 1 полугодие 2014 года в размере $134 млн.
В 4 квартале ожидается сезонное ослабление спроса на металлопродукцию, прежде всего на внутреннем рынке.
НЛМК продолжает работу по повышению эффективности и снижению производственной себестоимости. Мы ожидаем, что уже по результатам 2014 г. заявленный в Стратегии 2017 целевой эффект оптимизационных программ на финансовый результат Группы будет превышен."
КОММЕНТАРИИ МЕНЕДЖМЕНТА
Обзор рынка
На мировом рынке стали высокое потребление и сбалансированный уровень запасов позволили сохранить или расширить уровень спрэдов между ценами на металлопродукцию и сырье относительно уровня 2 квартала.
В России наблюдалась благоприятная ценовая конъюнктура на фоне сезонного роста спроса со стороны строительного сектора и ослабления курса рубля, которое способствовало сохранению низких объемов импортных поставок.
В Северной Америке на фоне сохраняющегося роста спроса ценовая конъюнктура оставалась стабильной. На европейском рынке цены на металлопродукцию сохранялись на низком уровне, несмотря на растущий спрос (+3%-4% г/г). На Ближнем Востоке в августе и сентябре наблюдался сезонный рост цен.
Производство и структура продаж
3 квартал 2014 года
Загрузка сталеплавильных мощностей Группы составила 96% (+2 п.п. кв/кв), в том числе на основной производственной площадке в Липецке - 100% (+2 п.п. кв/кв), на площадках Сортового дивизиона - 85% (в т.ч. НСММЗ - 90%, НЛМК-Калуга - 77%), НЛМК США - 91%
(+10 п.п. кв/кв).
Производство стали в 3 кв. 2014 г. выросло на 10% кв/кв до 4,131 млн т, что связано с повышением загрузки Липецкой площадки после проведения ремонтов во 2 кв. 2014 г, а также ростом производства НЛМК США (+12% кв/кв).
Продажи снизились на 7% до 3,583 млн т, что связано с увеличением доли поставок сортового проката через сбытовые каналы с более длительным периодом признания реализации.
На фоне благоприятной ценовой конъюнктуры внешних рынков продажи чугуна были увеличены до 97 тыс. т (4 тыс. т во 2 кв.). Поставки слябов на зарубежные компании Группы и NBH выросли на 50% кв/кв и 7% кв/кв, соответственно. Продажи готового проката снизились на 8% кв/кв до 2,56 млн т, в основном из-за отложенного признания реализации Сортового сегмента и ремонта стана горячей прокатки на Липецкой площадке в сентябре.
9 месяцев 2014 года
Производство стали за 9 мес. 2014 г. выросло на 4% г/г до 11,813 млн т в связи с ростом производства стали на НЛМК-Калуга.
Продажи металлопродукции сохранились на стабильном уровне в 11,285 млн т. Сокращение продаж готового проката (-5% г/г) до 7,813 млн т связано, в основном, с деконсолидацией показателей NBH с 4 кв. 2013 г. Данный фактор был в значительной степени компенсирован ростом поставок сортового проката НЛМК-Калуга.
Рынки продаж
Продажи на российский рынок Группы в 3 кв. составили 1,694 млн т (-2% кв/кв). Снижение продаж сортового проката на внутреннем рынке из-за увеличения периода признания выручки было частично компенсировано ростом поставок плоского проката. Доля продаж в России составила 47% от общего объема реализации.
В структуре международных продаж основные поставки металлопродукции осуществлялись на рынки Северной Америки (20% общего объема продаж), Европы (19%), Ближнего Востока (6%) и Юго-Восточной Азии (5%). Продажи российских производственных активов на внешние рынки третьим лицам снизились на 15% до 1,247 млн т, в основном за счет перераспределения продаж плоского проката на внутренний рынок и увеличения внутригрупповых продаж слябов. На долю зарубежных прокатных активов пришлось 17% продаж (+1 п.п.).
Цены
Цены реализации готовой продукции в 3 кв. 2014 г. показывали разнонаправленную динамику на различных рынках сбыта.
Средние цены на базовые марки плоского проката в России в долларовом эквиваленте оставались стабильными. Средние цены на арматуру выросли на 5% благодаря сезонно высокому спросу. Экспортные цены демонстрировали разнонаправленную динамику в зависимости от рынка сбыта. Экспортные цены российских компаний Группы на слябы и базовые марки проката изменялись в пределах от 0 до -5% к уровню 2 кв.
В США в 3 кв. цены стабилизировались. В Европе цены на толстый лист, выраженные в долларах США, оставались стабильными, цены на прокат в рулонах снизились на 3-6%, в основном из-за ослабления курса евро к доллару США.
Инвестиции
Общий объем инвестиций в 3 кв. 2014 г. составил $158 млн (+5% кв/кв). В 3 кв. строительство фабрики окомкования СГОК (один из капиталоемких проектов инвестиционной программы Группы) вошло в активную фазу. Проект реализуется в соответствии с графиком, общий объем инвестиций в строительство фабрики и сопутствующих проектов на конец 3 квартала составил около $250 млн.
За 9 мес. 2014 г. объем инвестиций снизился на 33% г/г до $439 млн. Снижение капитальных вложений связано с окончанием ряда крупных проектов в 2013 г., в том числе строительства НЛМК-Калуга, а также влиянием ослабления рубля.
По предварительным оценкам, инвестиции в 2014 г. составят около $650-700 млн, около 40% этой суммы планируется направить на поддержание производства.
Программа повышения операционной эффективности
В 2014 г. во всех дивизионах Группы НЛМК продолжается реализация программ повышения операционной эффективности в рамках Стратегии 2017.
По результатам 3 квартала был получен эффект $50 млн (в 1 кв. 2014 г. - $70 млн, во 2 кв. -
$63 млн). Значительная часть экономии (61%) за 9 мес. пришлась на Стальной сегмент.
Управление долговым портфелем
Чистый долг Группы НЛМК в течение 3 кв. снизился на 14% кв/кв до $1,8 млрд, что связано как с положительным свободным денежным потоком, так и с влиянием изменений валютных курсов.
Показатель "Чистый долг/EBITDA" на конец 3 кв. 2014 г. составил 0,83, что ниже целевого значения Стратегии 2017, установленного на уровне 1,0. На конец 3 кв. объем денежных средств и краткосрочных финансовых вложений составил $1,48 млрд.
Чистое погашение финансового долга за 3 кв. 2014 г. составило $290 млн. В течение квартала были погашены рублевые облигации на сумму 5 млрд руб. ($144 млн), а также осуществлено досрочное погашение еврооблигаций на $122 млн.
Дополнительным фактором изменения общей величины долговой нагрузки стало снижение курса рубля, которое в течение 3 кв. составило 17% (курс на 30.09.2014 г. относительно курса на 30.06.2014 г.). Это привело к соответствующему снижению стоимости рублевых обязательств в долларовом выражении (рублевые биржевые облигации и долгосрочные кредиты на сумму около 41 млрд рублей).
Под влиянием этих факторов общий финансовый долг Группы НЛМК на конец 3 кв. 2014 г. снизился на 14% до $3,29 млрд, в т.ч. 28% - краткосрочные обязательства, представленные в основном рублевыми облигациями и возобновляемыми кредитными линиями под финансирование оборотного капитала.
В 4 квартале планируется погашение облигаций серии БО-07 на сумму 10 млрд руб.
($276 млн по курсу на 30.09.14 г.) по графику в соответствии с эмиссионными документами.
Выплата дивидендов
30 сентября состоялось внеочередное общее собрание акционеров ОАО "НЛМК", на котором было принято решение впервые с 2011 года объявить промежуточные дивиденды в размере 0,88 рублей за 1 акцию за 1 полугодие 2014 г. Общая сумма объявленных дивидендов составила $134 млн (по курсу на дату проведения собрания), что соответствует 40% чистой прибыли НЛМК по ОПБУ США за соответствующий период.
Объявленные дивидендные выплаты соответствуют дивидендной политике Группы НЛМК и не противоречат усилиям компании по достижению заявленных целевых показателей Стратегии 2017.
ОСНОВНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ГРУППЫ
Выручка
3 квартал 2014 года
Выручка за 3 кв. 2014 г. снизилась на 7% кв/кв до $2 607 млн на фоне снижения объемов продаж (-7% кв/кв), что связано с увеличением доли поставок сортового проката через сбытовые каналы с более длительным периодом признания реализации. Средние цены реализации сохранились на стабильном уровне относительно 2 кв.
9 месяцев 2014 года
Снижение выручки по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (-4% г/г) связано со снижением цен на металлопродукцию.
Операционная прибыль
3 квартал 2014 года
Операционная прибыль за 3 кв. 2014 г. выросла на 5% кв/кв до $402 млн, что обусловлено эффектом программ повышения операционной эффективности, а также влиянием спрэдов между ценами на готовую продукцию и основные виды сырья. Дополнительным фактором, поддержавшим высокие показатели прибыльности, стало ослабление курса рубля: экспортные продажи составляют 53% в структуре выручке, 80% всех затрат Группы номинировано в рублях.
Указанные факторы были частично компенсированы начислением убытка от обесценения вложений в NBH в размере $83 млн (см. подробную информацию в Примечании 5 консолидированной финансовой отчетности за 9 месяцев 2014 г.).
Себестоимость производства слябов на Липецкой площадке в 3 кв. 2014 г. снизилась на
4% кв/кв до $295/т на фоне роста производительности и снижения затрат.
Общехозяйственные и административные расходы снизились на 5% кв/кв до $80 млн на фоне дальнейшей реализации программ повышения эффективности и влияния изменения курса рубля. Коммерческие расходы снизились на 8% до $207 млн в связи со снижением объемов продаж и изменением географии поставок.
9 месяцев 2014 года
Операционная прибыль за 9 мес. 2014 г. увеличилась на 139% г/г до $1 053 млн. Основными факторами роста являются реализация программ повышения эффективности (экономия составила около $183 млн к уровню 2013 г), расширение спрэдов между ценами на металлопродукцию и сырье, а также снижение среднего курса рубля к доллару США.
Снижение общехозяйственных и административных, а также коммерческих расходов
(-24% г/г и -8% г/г) объясняется изменением периметра Группы (деконсолидация активов NBH с 4 кв. 2013 года) и динамикой обменного курса рубля.
Чистая прибыль
3 квартал 2014 года
Чистая прибыль увеличилась на 77% кв/кв до $281 млн, что, в основном, объясняется ростом прибыли от основной деятельности.
9 месяцев 2014 года
Рост чистой прибыли за 9 мес. 2014 г. в 2,9 раза г/г до $613 млн обусловлен значительным ростом прибыли от основной деятельности.
Операционный денежный поток
3 квартал 2014 года
Чистый операционный денежный поток в 3 кв. 2014 г. снизился на 69% кв/кв до $194 млн, в связи с оттоком денежных средств на пополнение рабочего капитала. Рост оборотного капитала обусловлен следующими факторами:
плановым созданием дополнительного запасов сырья и материалов для обеспечения бесперебойной работы в осенне-зимний период;
увеличением продаж сортовой продукции через каналы сбыта с более длительным периодом признания выручки (торговые сети и дистрибуционные центры);
формированием запасов перед проведением работ по освоению новых видов продукции НЛМК Калуга
влиянием изменения обменного курса рубля.
9 месяцев 2014 года
Чистый операционный денежный поток за 9 мес. 2014 г. увеличился на 23% г/г до $1 213 млн на фоне роста прибыли от основной деятельности.
-- INFOLine, ИА (по материалам компании)